短期市场调整动因将来自两方面因素：一是近期权重股快速上涨，引发市场结构性不平衡，并导致市场自身出现调整需要；二是随着宏观数据披露和政策披露的双重敏感期来临，投资者情绪波动将引发羊群效应。

   预计本周A股市场将继续呈现宽幅震荡的走势。

　　延续震荡调整态势　　央行上周末再出紧缩政策。继发行定向票据之后，上周末央行公布调升存款准备金率0.5个百分点，连同财政部公布发行特别国债时间表，上周针对流动性已连续发布三项紧缩性政策，预计这些政策总共将抽走4000亿元以上的流动性。另外，从本次调高存款准备金率的时间角度观察，此次央行上调存款准备金率的时间距离上次调整的时间间隔又有所加快，这将直接影响到投资者的持股心态，也很可能导致下周一A股市场出现低开走势。

　　不过从长期来看，此次三项政策的集中出台，对于流动性过剩的总体影响仍较为有限。我们始终强调：顺差、信贷及居民资产结构的调整，共同决定了资产重估的方向。由于顺差持续和居民资产结构调整的趋势比较确定，近期紧缩政策力度加大仅会产生短期市场波动，投资者对市场长期方向并不需要有太多担心。

　　而从技术上看，上周五市场出现的快速调整也属于结构性的正常调整。回顾牛市历史，大盘指数要么通过短期快速深幅跳水来完成调整，要么就是高位横盘以时间换空间的方式进行震荡整理。“十一”长假过后，在权重股的推动下，沪指4个交易日快速上涨约6%，积累了较大的技术性调整压力；同时，权重股引发的“一九现象”所导致的“曲高和寡”状况，也为技术性快速调整埋下了伏笔。此外，本月受大小非减持以及QDII加速推出等因素影响，资金面相对趋紧，投资者心态也相对脆弱，市场情绪集中反映就容易导致市场的大幅震荡。

　　值得注意的是，尽管上周五大盘看似有惊无险，但从个股结构看，调整可能还未结束。盘中下跌个股多达1206只，涨跌之比接近1:4，这预示本周调整可能还会延续，市场阶段性风险有所增加。