5个涨停板，成交24手，其中两个交易日仅分别成交1手，10月15日复牌的S*ST重实(000736.SZ)，走势上如公司的重组和股改一样，特立独行。

　　此前的10月12日，S*ST重实刚刚发布了调整后的股改方案，原来的“债务豁免+股票对价”改为了“资本公积转赠股本+债务豁免+股票对价”，相应地，非流通股股东向流通股股东支付的对价由10送3.43提高到10送6.65。

　　自2005年9月接手S*ST重实这个德隆遗物后，重庆渝富资产经营管理公司(下称：重庆渝富)走过了“债务重组+占款清欠+引入重组方”漫长而艰难三个关口，在它看来，自己正无限接近马拉松式重组的终点。

　　但终点可能并非近在咫尺，券商人士认为，流通股股东的意见将成为本次S*ST重实股改成败的决定性因素，10月29日的股东大会或出现重庆渝富不想看到的结果。

　　股改方案调整背后

　　“若不修改方案，S*ST重实通过股改的可能性几乎为零。”

　　这是重庆某券商在看到9月29日的《S*ST重实股改说明书(草案)》(下称：股改草案)后的第一反应。与此同时，市场中也出现了反对S*ST重实股改草案的呼声。

　　在此情况下，10月9日前后，中房集团高层飞赴重庆，与S*ST重实、重庆渝富等相关人士进行了紧急磋商。

　　随后，10月12日和13日，《S*ST重实调整股改方案》与《S*ST重实股改说明书(全文修订稿)》(下称：股改修订案)相继面世，与前述股改草案相比，股改修订案做出了几大调整。

　　第一项重大变动是新增资本金转赠股本一项。S*ST重实决定用资本公积金向2600万流通股东转增1057万股，换算后相当于非流通股东向流通股东10送2.12股。

　　知情人士透露，因S*ST重实跟许多非流通股股东未能联系上，若要非流通股东向流通股股东支付对价，必须有股东先行垫付，因此，在股改草案当中，中住地产承诺为除重庆渝富外的其他非流通股东“代为垫付股价”，但深交所认为，中住地产在尚未取得股份的情况下，做出这种承诺不恰当。而重庆渝富也不具备垫付资格，因其已过户的927万股份仍处于质押状态，垫付显得“心有余而力不足”，故只好采用资本金转赠股本，达到“曲线救国”的目的。

　　第二项重大变动在于重庆渝富将“豁免1亿元债务作为对价，在股改实施之日，豁免5000万元债务”改为“直接以豁免1.5亿元作为对价的方式参与股改”。

　　按照重庆渝富的理解，豁免债务参与股改的1亿元会进入资本公积，而平时的债务豁免可以进入当期损益，进而归入利润，重庆渝富的原意是5000万元直接归入利润，使得2007年S*ST重实的业绩出现盈利，但经过与深交所的充分沟通，重庆渝富得知豁免债务的资金将全部进入当期损益，进而归入当期利润。于是，在股改修订案当中，重庆渝富决定将1.5亿元的债务一次性豁免。

　　重庆渝富豁免的1.5亿债务相当于非流通股向流通股股东支付3.65股， S*ST重实对重庆渝富的负债亦将由1.9亿元下降到4000万。

　　第三为除中住地产之外的定向增发对象(即中国高新投资集团等四家公司)仍需向流通股东每10股送0.88股。

　　上述三项对价相加，折合非流通股股东向流通股东每10股送6.65股，与股改草案当中10送3.43相比，对价水平增幅为94%。