2020年520万亿股市规模？

　　胡汝银：近两年中国资本市场的进步是非常迅速和巨大的，至少有六大进步：一是股权分置改革完成；二是3部重要法律的修改；三是中国金融期货交易所的成立，标志着中国衍生品的发展迈出了坚实的一步；四是去年的IPO重启，今年中国IPO融资在全球已进入前三名；五是投资机构化的加速，其持有流通股份市值已超过40%；六是出现了市场化监管基调。

　　另一方面，中国资本市场仍然非常落后，现代金融市场、现代市场经济所要求的两大基本要素经济自由、法制持续这两点我们目前仍然没有实现，这个转型仍然没有完成。

　　李连仲：我国经济形势发展很好，但资本市场发展与之不相适应，表现在直接融资和间接融资结构、直接融资中股票与债券的结构，以及间接融资方面中小企业和农民贷款比重失衡。再一个就是保险，保险资金总额占GDP比重是2.7%，而发达国家为10%，其中美国为13%。

　　王建：预计到2020年，我国工业利润将达到16万亿。在发达国家，比如欧美、日本，他们股市吸纳企业利润的比例都在70%以上。我们将来也会朝着这方面靠近。如果2020年我国企业利润进入股市的比例能从现在的12%上升到70%，股市大约能够吸纳的利润是11.5万亿，11.5万亿乘以45倍的市盈率，就是520万亿的规模。并且如果2020年人民币对美元的汇率从7.5降到5，届时中国就应该是全球最大的资本市场。

　　中国股市泡沫大不大？

　　吉姆·罗杰斯 (量子基金创始人)：除非中国股市有泡沫，否则我不会出清我的股票。目前在中国我还没有售出任何股票。

　　不过，我觉得目前中国股市的泡沫正在孕育之中，但这只是一个潜在的泡沫。一个股票市场如果出现如此急速的增长，并不是一个很好的现象。中国政府已经了解到潜在泡沫存在的问题，希望政府可以采取一些措施，来避免中国股市真正泡沫化的出现。相信有些措施可以让股市降温，这样股市可能会再继续健康地往上走。

　　乔纳森·安德森 (瑞银集团董事总经理兼亚太区首席经济师)：关于泡沫，对于经济理论来说有两个经典的定义：第一个是非常简单的原则，那就是人们在买是因为其他人也会买；第二个定义是指，如果市场上价格已经很贵了，你朝这个方向推的时候，就会从另外一个角度对于市场有一个更正。中国是属于第一种定义的泡沫。

　　叶翔 (汇信资本有限公司董事总经理)：有人提出一种观点说，我们把这个泡沫吹大以后，再通过资本市场到境外收购比较优良的资产，包括美国的证券业和金融业资产补充我们的软肋，这样泡沫就不再是泡沫，最后变成一个比较实的东西。我认为，现在国内股市总市值是27万亿，可以把市场总体指标算一算，总利润是多少，我们需要注入多少资产才可以夯实、提高资产的质量，把估值水平提高。如果注入的资产量根本不可能在未来一段时间内实现的话，这个途径在个体可以实现，总体上就不能实现。