“寥落古行宫，宫花寂寞红。白头宫女在，闲坐说玄宗。”字面浅易，却有苍凉之感狠狠杀出。诗之蕴意，是感叹大唐的盛况不复。还有的，便是旷怨了。

　　恰似安史之乱，这轮调整中，377只股票就被打入冷宫，在11月5日-9日的一周行情中，他们的日均换手率尚不及1%。我们相信，无数的散户正是在这一系列股票中深深套牢，徒有哀怨。但它们中却混杂了贵族、草寇、刺配边疆和三教九流种种样式的股票。它们一半是天使，一半是魔鬼。

　　医药、地产、商业贸易为集中营

　　可能出乎你的预料，在11月5日-9日这个交易周，换手率低于1%（排除停牌）的个股达376只，约占全部A股股票的1/4！这些冷宫中的股票们日平均换手率仅0.76%，其中S哈药((600664行情,股吧))（600664.SH）只有可怜的0.06%，每日成交单屈指可数。

　　许多股票的冷似乎冷到了血液里，即便在牛市中也没有放得太大，像小商品城((600415行情,股吧))这样曾经7%，而今只有0.4%的落差，只有垃圾股才有。

　　统计显示，从行业上看，医药生物占据了47个席位，这是全生物医药行业个股数量的37％。比位居第二的机械设备行业设备多出了8只股票。房产行业虽然只有30只股票区间换手率低于1％，但在房产行业103个上市公司中占比近29％。超过10只以上的行业还包括商业贸易（31只），交通运输（25只），建筑建材（17只）和公用实业（15只）。但是，如果把各行业上市公司的数量分布不同考虑进去，换手率低于1％的个股在商业贸易这一行业中占据的比例最大，76只股票中，有31只换手率低于1％，占40.78％。低换手率在商业贸易这一行业中最为盛行，76只股票中，有31只换手率低于1％，占40.78％。

　　机构平均持股27%

　　而这些换手率是谁制造的呢？统计显示这批股票三季度机构持股平均比例达到27%。其中机构持股40％以上的86只股票，50％以上29只，60％以上8只。其中最高的是S哈药，达89.66％，其次是哈飞股份((600038行情,股吧))（600038.SH），持股比例为86.25％。机构持股在40％以上的个股出现最多的仍然是商业贸易类。然而，从百分比来看，机构持股比例最大的是金融服务行业。理财周报记者统计发现，在金融服务行业6个换手率低于1％的个股，机构持股比例均在42％以上，其中中信证券((600030行情,股吧))（600030.SH）的机构持股比例更是高达72.46％。

　　机构重仓的低换手率股票中，持股60％以上的大盘股有：华能国际((600011行情,股吧))（600011.SH），浦发银行((600000行情,股吧))（600000.SH），中信证券（600030.SH）和S哈药。金融服务行业占了一半；小盘股几乎没有。相比之下，中盘股似乎更深得机构喜欢。机构持股在60％以上的中盘股也是4只，但在40％-60％的中盘股就速增到60只。

　　86%低换手率股票跑赢大盘

　　86%跑赢大盘！这是另一个有趣的结果。如果跟11月5日-9日一周上证指数行情比较，376只股票中325只跑赢。而且，跑输个股中的大部分的落后幅度在两个百分点以内。

　　这一批股票如此“抗跌”的原因究竟是什么？一般来说，股票长期滞涨或者长期走弱，或长期处于极高横盘，给人以上涨空间不大的假象，会导致低换手率。但事情没这么简单。

　　低换手率隐藏的价值分化

　　我们注意到筹码分布的不均衡，细究之，则发现其中的价值大相径庭。

　　低价绩差股

　　以三季度机构持股比例排序，在15%的位置开始，往下呈现的规律是：ST股和绩差股密集，但区间跌幅却相当有限，走势超过大盘7%，平均成交价只有9.8元；而从走势看，大盘反转时总遭优先减持，绝大多数已跌回原形。此类低价绩差股人走茶凉，筹码分散，难有大作为。

　　以领先科技((000669行情,股吧))（000669.SZ）为例，该股为绩差小盘股，机构持股三季度只有5.97%。10月15日放巨量收长阴，主力逃逸，股价跌去三分之一，筹码图呈现双峰，高达85%左右的筹码被套在目前价位。人气涣散，无人问津，成交额一度穿破历史新低。祥龙电业((600769行情,股吧))、ST丹科((600844行情,股吧))、新民科技((002127行情,股吧))和一大堆ST股莫不如此，跌无可跌，所以抗跌。

　　也有垃圾股却逆势飘红，明显为散户炒作，如ST潜药、ST迪康等。一个非常刺眼的指标是穿透率。筹码分散的ST潜药近几个交易日几乎无量飙升，换手率接近于0，穿透率一度达到了可怖的99248.84！如此强劲的突破能力还是难以打开场面。

　　机构套牢股(责任编辑：宋莉)