“A股牛市终结的三个条件已基本满足。”昨日，招商银行((600036行情,股吧))武汉分行理财公益行第三场报告会上，曾长期担任JP摩根富林明资产管理公司国际投资总监的华尔街投资大师查尔斯.金博这样总结目前A股市场。

　　股市下行风险加大

　　“A股牛市终结有三个条件：出现非常明显的泡沫、政府采取某种决定性调整政策、美国经济增长放缓导致中国出口企业受损。”在金博看来，目前这些条件基本满足，股市下行风险明显加大。

　　他进一步指出，2006年4月，A股平均市盈率16倍，接近美国当年水平。而现在已高达40倍；银行储蓄存款余额/可流通市值这一比例，一年前是8，现在只有2。说明可进入股市新资金明显减少。即便批准新基金，资金入场也明显不如先前乐观；此外，上市公司交叉持股普遍粉饰公司业绩，但这一业绩并不持久。

　　别抓飞速下跌的刀

　　华尔街有句行话，不要去抓飞速下跌的刀。目前行情下，短线炒作或抄底均不可取。

　　查尔斯?金博指出，从4000点涨到6000点可能需要两个月，但从6000点跌到4000点，可能只需要三四个星期。“千万不要在某个自认为的低点介入。”金博说，泡沫不会在特定点位破灭，也不会在特定时点停下来。

　　长期投资仍有所获

　　金博指出，中国散户有四大特征：一是习惯投机而不是投资，二是炒短线，三是听消息，四是投资业绩随着大盘走。因此大盘涨则收益颇丰，大盘下跌则损失惨重。

　　其中，频繁炒短线最要不得。在美国，所谓长期投资概念是超过六个月。而在中国，超过六个星期的投资就被看作是长期。

　　金博说，要坚持长期投资理念，根据市场调研选择蓝筹股。“中国此次牛市是我所遇见的三大繁荣股市之一，随着中国经济向好，长期投资仍大有可为”。

(责任编辑：宋莉)