自从2002年以来，封闭式基金的折价率一直呈现扩大的趋势，在2005年7月1日，封闭式基金的整体折价率最高达到35.31%，当时折价率超过40%的封闭式基金多达24只，基金鸿阳(184728行情,股吧)、基金景福(184701行情,股吧)更是接近于50%。

　　今年以来，虽然资本市场“鸡犬升天”，但封闭式基金的折价率却一直没有得到明显降低。而就在10月份，随着封闭式基金资产组合中的股票价格水涨船高，其平均折价率再度回复到30%。

　　封基高折价三大因素：流动性缺失＋市场低迷＋基金公司道德风险

　　中国封闭式基金折价率居高不下一直是困扰着经济学家和投资者的一大难题，基金研究员朱一伟向记者介绍了我国封闭式基金从2002年起折价交易的三方面因素：

　　其一是流动性缺失。2002年后开放式基金大规模发售，以及封闭式基金停售，使得封闭式基金的市场投资地位逐渐趋于边缘化。从2002年6月，开放式基金的发行加快步伐，使得开放式基金逐渐成为基金业发展当仁不让的主角，吸引了市场大部分资金。而相关管理层重点发展开放式基金的思路，使得原来投资封闭式基金的持有人不断抛售手中的份额。使得封闭式基金的日成交量极度萎缩，前两年的日换手率更是出现只有0.47%的无量状态，流动性极度缺失。

　　其二是前几年市场低迷。前几年我国证券市场低迷，一些在高位卖出封闭式基金的投资者不愿意再进入。不可否认，当初封闭式基金持有人止损出局大多数是明智的选择，自然就形成了当时基金持有人空方力量占据压倒性优势。很多投资人对于股市的未来并不看好，因此，对封闭式基金也就处于观望状态。

　　其三是个别基金管理公司存在不规范行为。国内基金由于体制的不健全，存在较大的“道德风险”。某些基金管理公司利用管理多个基金的便利，出现了将封闭式基金或开放式基金向发起股东的利益派送，就是俗称的“基金黑幕”现象，给想投资封闭式基金的人造成了很坏的印象。