提要：本文与读者见面时，2007年的“冬至”已过，但对面临以央行为首的“从紧” 货币政策的挤压，大量的房地产投资者可能会面临这样的疑惑：房地产市场是否也到了“冬至”的时刻？

　　“从紧”施压

　　就在《补充通知》发布的同时，这样一则数据让“从紧”的呼声越来越响。截至11月末，国内金融机构人民币各项贷款余额26.12万亿元，同比增长17.03%，而今年管理层定下的“贷款增速红线”是15％，在尚有一个月数据未出的时候，“红线”已破。同时，国际上以“美国次贷危机”为首的金融动荡也搅闹的国内监管者深感不安，央行和银监会的官员近日多次在各种场合呼吁加强房地产信贷业务的风险管理。

　　就在今年中央经济会议定下从紧的货币政策的第三天，央行又在年内第10次上调了存款准备金率，而且幅度是以往的2倍，即1个百分点。专家认为这个步骤正是为了防止明年年初各商业银行突击放贷，收紧商业银行信用。目前由于绝大部分未能上市的开发商资金来源依赖于银行，房地产企业信贷投放规模和投放增速都将会受到影响，存在资金链断裂的可能性。

　　房地产开发商任志强对此也表示，在此种形势下，房地产公司如果不通过资本市场进行融资，完全依赖于银行信贷的话，可能难以为继。目前，我国房地产上市公司仅有200余家。 也就是说，中小地产商面临的洗牌风险极大。

　　《补充通知》出台后，这种资金面的压力显然被大大加强了。

　　一位房地产中介负责人认为：现在可能一下子看不出效果，因为每年年底都是楼市淡季，但是，一旦以户为单位计算，更多刚性需求和投资需求将会进一步选择观望。这种大规模的观望将会重演上海楼市2005年曾经上演的一幕，其结果要么是投资者重新入市，要么是开发商先挺不住大幅降价。上次开发商挺过去了，但是现在的资金面紧张程度远远超过当时，谁输谁赢就难讲了。