2007年A股市场的火爆，让投连险成为众多保险公司保费扩张的利器，单个投连险产品单周销售过亿元的场面屡见不鲜。不过，在经历了去年第三季度的销售狂潮之后，A股市场的调整也对与资本市场直接挂钩的投连险产品产生冲击。在投连险产品经历着高收益高风险的情势下，打着稳定收益旗号的万能险产品逐渐高调起来。而根据各家保险公司近期公布的信息显示，大部分万能险产品年化收益相较去年有1到2个百分点的提高，部分产品突破5%。

　　万能险收益过5%

　　经过去年的6次加息后，一年期存款利率由年初的2.52%上调为目前的4.14%，加上减利息所得税的作用，一年期存款税后实际利率由年初的2.016%上升为目前的3.933%，大幅提高了1.917个百分点。相比之下，保底利率设定为2.5%的万能险产品似乎并不具备优势。不过，根据各家保险公司最新公布的2007年11月或12月的万能险年化收益率显示，部分产品的年化收益已经超过5%。以中国人寿(601628行情,股吧)为例，其国寿瑞安两全保险最新的年化收益为4.75%，而去年初这个数字为3.40%，2006年初为3.30%。2007年一年万能险收益提升了1.35个百分点。新华人寿和泰康人寿的两款万能险产品最新年化收益分别达到5.66%和5.65％，而一年前的收益率则分别为3.55%和3.70%。虽然相比投连险产品动辄百分之几十的年收益，万能险的收益并不起眼，但记者查询各家保险公司公布的数据发现，因为投连险产品类似于开放式基金，其受股市影响明显，在2007年第四季度A股市场回调时，不少保险公司的投连险账户单月收益也出现较大浮动，个别产品收益缩水10%以上。与此同时，万能险产品的收益则处于稳定状态。以中意人寿的万能险账户为例，其年化收益从2007年8月起就一直维持在4.3%到4.4%水平上。

　　因此，虽然投连险仍然占据保险公司保费收入的半壁江山，但有数据显示，2007年前8个月多家保险公司的万能险销售呈增长态势。其中，中国人寿、平安人寿、太平洋人寿和新华人寿万能险保费分别比去年同期增长7．17％、13．60％、29．65％和8．14％。

　　新规提升万能险收益

　　根据保监会的规定，从去年10月1日后，各家保险公司的万能险产品都必须执行新的万能险精算规定。而根据新规，以前困扰万能险市场的初始费用过高、风险保障过低等问题得以改善，对于投保人来说，实际上是提高了万能险的收益水平。

　　与投连险一样，在投保万能险的时候，投保人所交的保费，除去初始费用、账户管理费等交给保险公司的费用之外，剩余保费被分成两部分，一部分用于保险保障，另一部分用于投资。投资部分通常都会设有2.5%的保底收益，不同时期消费者可以按照需求对保障和投资部分进行额度调节。但目前也有万能险产品在设计上有所不同，以缴纳保费数额和最后的投资收益作为风险保障费用。

　　此外，目前消费者在购买万能险时，保险公司会扣除一笔初始费作为管理及运营费用，剩下的才用于投资。根据保监会新制定的《万能保险精算规定》对万能险的期缴(分期缴付)和趸缴(一次性缴付)初始费作出不同比例的限制。趸缴保费形式的万能险初始费用的比例，人民币5万元及以下部分，不得超过10%；5万元以上部分，不得超过5%。按照规定内容，个人万能险和在保单签发时的死亡风险保额，不得低于保单账户价值的5%。投保人暂缓支付保险费的，以后每次支付保险费时，其中基本保险费的初始费用上限，应当参照该保险费原属保单年度的上限。而初始费用的降低对投保人来说前期支出的费用减少了，其投资账户内的本金及收益就相应增加了。

　　此外，保险公司一般还针对万能险产品收取万能险账户管理费用，新规要求保险公司只能收取固定的费用，并不得与个人账户挂钩。

　　规定明确，从2007年10月1日起，不符合新规定的万能险产品不得销售。目前，平安、新华人寿、合众人寿等都推出了新版的万能险产品。虽然根据保监会规定，万能险产品设定的保底收益率为2.5%，但保险公司也在通过新产品的设计来提升其收益率。例如，某保险公司最新推出的万能险产品，设计了两套利率，除与行业相同的年化收益月度公布外，还设计了终了年化收益，该收益直接体现在满期时的账户收益中。